A forte valorização das acções da Intel sofreu um travão abrupto após a divulgação dos resultados do quarto trimestre, evidenciando que o caminho para a recuperação do histórico fabricante de semicondutores continua longe de ser linear.
Depois de uma subida próxima dos 50% no mês que antecedeu a apresentação de resultados, impulsionada por expectativas de viragem estratégica, o mercado reagiu com frieza às projecções para o curto prazo. Na sessão seguinte aos resultados, os títulos da Intel registaram uma queda superior a 17%, num claro reajuste das expectativas dos investidores.
Expectativas elevadas colidem com a execução
A recuperação recente foi alimentada por vários factores: o apoio da política industrial norte-americana, sinais de cooperação com a Nvidia, o optimismo em torno da procura de chips tradicionais para centros de dados ligados à inteligência artificial e o lançamento da nova geração de processadores Panther Lake, fabricados com o processo avançado 18A.
No entanto, apesar de ter superado as previsões no quarto trimestre, a Intel apresentou uma orientação para o primeiro trimestre abaixo do esperado, o que foi suficiente para inverter o sentimento positivo. Analistas alertam que uma valorização tão rápida deixou pouco espaço para qualquer sinal de fragilidade.
Constrangimentos produtivos revelam limites operacionais
Um dos principais problemas identificados prende-se com a incapacidade da empresa em responder plenamente à procura por processadores de servidores, devido a limitações internas na produção. A utilização ineficiente das fábricas e a subestimação da procura associada à expansão dos centros de dados de IA têm pesado na operação.
A gestão reconheceu estes constrangimentos, assegurando que estão em curso medidas para aumentar a eficiência e a capacidade produtiva. Ainda assim, a reacção do mercado deixou claro o desfasamento entre o entusiasmo dos investidores e a realidade operacional da empresa.
Concorrência e margens sob pressão
Paralelamente, a Intel continua a perder quota de mercado no segmento central de CPUs para concorrentes mais ágeis, o que dificulta a rentabilidade do seu modelo industrial sem grandes clientes externos no negócio de foundry.
Apesar de existirem rumores sobre potenciais contratos de fabrico com grandes empresas tecnológicas, não há, até ao momento, acordos confirmados. Acrescem ainda os custos elevados associados às novas tecnologias de fabrico, que deverão continuar a pressionar as margens no curto e médio prazo.
Negócio de fundição exige visão de longo prazo
A Intel admite que eventuais clientes para o processo de próxima geração 14A só deverão ser anunciados no final de 2026 ou início de 2027. Mesmo nesse cenário, o impacto financeiro relevante só deverá materializar-se vários anos depois.
O consenso entre analistas é claro: a estabilização e crescimento do negócio de fundição será um processo prolongado, medido em anos e não em trimestres, exigindo paciência dos investidores e disciplina estratégica da empresa.
Sem comentários:
Enviar um comentário